Bitcoin støy over, styrke under 💪
- Jonas KryptoNordic
- Dec 19, 2025
- 6 min read
Denne uken ga oss flere signaler som på overflaten kan virke motstridende, men som samlet sett tegner et stadig mer interessant bilde for Bitcoin og krypto videre.
Ukens overskrifter:
💥 Teknisk Analyse av Markus
💥 Japen øker rentene mens inflasjonen synker, hvordan påvirker det oss? 🤔
💥 Kort sikt skremmer – medium sikt bygger 👀
💥 Regulatorisk medvind og stille akkumulering 🤩
Viktige begreper denne uken:
*Bullish / Bearish = Bullish er å ha troen på at markedet skal opp. Bearish er å ha troen på at det skal ned.
*ETF = Verdipapir som trades på børsen 📄 Bitcoin kan for eksempel bli lansert som en Spot ETF. Det vil gjøre det mulig å handle Bitcoin på en akjsebørs.
*QT = Quantitative Tightening er det motsatte av Quantitative easing (QE), altså pengepolitikk som reduserer likviditeten i finansielle markeder.
Teknisk analyse av Markus
Bitcoin har fulgt deler av mønsteret vi kunne se i forrige uke og fant en bunn i går på ca. 84 500 dollar. Dette er litt over mitt andre target for denne stigende kanalen, og samtidig som vi fikk en rentenyhet fra Japan i går, tror jeg nå vi kan forvente et relief oppover.
Japan har altså økt renten igjen. Dette skaper frykt i markedet fordi Japan er kjent for å ha lave, og faktisk negative, renter som har gjort lån i Japan veldig attraktivt. Når de øker renten, har det store konsekvenser for de som sitter med japanske lån. Rentehevingen var derimot bedre enn forventet, på “bare” 0,25 poeng, og ga oss en pump oppover i etterkant.
Japen øker rentene mens inflasjonen synker, hvordan påvirker det oss? 🤔
Først litt oppfølging av det Markus skriver om Japan og renten. I lang tid, mens renten var null eller negativ, hadde man det som ble kalt "Japan Yen Carry Trade". Man lånte penger i Japan for å kjøpe aktiva. Ganske åpenbart attraktivt når man får gratis lån eller til og med betalt for å låne penger. Det som skjedde når Japan begynte å sette opp rentene var at vi fikk "Yen carry trade unwind". Pengene var ikke lengre gratis og mange måtte selge aktiva for å betale tilbake lån. Dette gjorde at man så sterke reaksjoner til nedsiden ved 3 rentekutt på rad. Men denne gangen var det forventet at man skulle få en negativ reaksjon og de som måtte selge aktiva for å dekke lån har allerede gjort det. Dermed reagerte markedet med frykt, usikkerhet og negativ prisutvikling ledende opp til kuttet. Som igjen førte til at selve rente økningen i seg selv ikke fikk noen reaksjon når det først kom. Nå tror jeg vi trygt kan si at "carry trade" narrativet er over og kan forvente langt mindre påvirkning relatert til rentepolitikken til Japan fremover.
De gode nyhetene vi fikk denne uken var et overraskende fall i CPI og inflasjonstallene fra USA, og den umiddelbare reaksjonen var akkurat som forventet: et raskt rykk opp i både aksjer og krypto. Lavere inflasjon gir i teorien sentralbanken større handlingsrom, både når det gjelder rentekutt og på sikt også økonomisk stimulering. Likevel ble denne oppgangen kortvarig, og markedet snudde raskt ned igjen. For mange skaper det frustrasjon – følelsen av at selv gode nyheter ikke lenger “fungerer”. Men her er det viktig å skille mellom kortsiktig markedsstruktur og hva disse tallene faktisk betyr i et større perspektiv. I et marked som fortsatt preges av lav likviditet, høy belåning og generell usikkerhet, blir positive makrotall ofte brukt som en anledning til å ta gevinst eller presse prisen motsatt vei. Effekten av fallende inflasjon er sjelden umiddelbar. Det tar tid før det omsettes i faktisk pengepolitikk, og enda lengre før det slår fullt ut i markedene. Spesielt når det også settes litt spørsmålstegn ved inflasjonstallene, som var basert på en del antakelser. Hvorav noen av antakelsene ikke stemmer helt og gjør inflasjonstallene litt fiktivt lave. Men ikke nok til at det uansett er positiv utvikling, selv om tallene kanskje ikke burde vært fult så gode som de ser ut.
Likevel er dette et klart skritt i riktig retning: det styrker sannsynligheten for lavere renter og mer likviditet fremover, noe som historisk har vært svært positivt for risiko aktiva.
Kort sikt skremmer – medium sikt bygger 👀
I et kort til medium perspektiv er det ingen tvil om at markedet fortsatt preges av usikkerhet, utsettelser og stadige nye momenter som gjør det vanskelig å få et klart momentum oppover. Denne uken fikk vi blant annet bekreftet at amerikansk krypto-lovgivning igjen skyves frem i tid, noe som naturlig nok skaper frustrasjon i et marked som lenge har ventet på tydeligere rammevilkår. Samtidig har diskusjonen rundt hvem som kan overta rollen etter Powell i Federal Reserve skapt ny uro, spesielt fordi kontrasten mellom de to mest aktuelle kandidatene er så stor. Den ene representerer videre forsiktighet og en mer restriktiv linje, mens den andre fremstår langt mer villig til å gripe raskt inn med både rentekutt og økt likviditet dersom økonomien skulle vise tegn til svekkelse. Dette er ikke små nyanser – det er potensielt avgjørende for retningen på likviditeten de kommende årene.
Her ser vi at "open interest" fortsatt ikke har kommet seg etter likviderings hendelsen 10ende oktober. Grunnet kortsiktig frykt og usikkerhet, og fortsatte stram likviditet. Det vil være forventet å se stigende "open interest" og dermed økende likviditet for at man skal kunne se vedvarende prisvekst. Det er ikke usannsynlig at "open interest" per nå begrenses i avvente av avklaring relatert til kortsiktig usikkerhet.
Likevel er det nettopp her det er viktig å løfte blikket litt. For mens kortsiktig prisutvikling fortsetter å være rykkete og preget av overskrifter, ser vi nå klare tegn til at strukturen i markedet er i ferd med å styrkes. Etter mange uker med vedvarende utstrømning har Bitcoin ETF-ene igjen begynt å se solide inflows. Det skjer ikke i et miljø preget av eufori eller FOMO, men i en fase der mange investorer fortsatt er avventende og skeptiske. Historisk har slike vendinger i kapitalflyt ofte kommet før mer varige oppganger, nettopp fordi de signaliserer at større aktører begynner å posisjonere seg før konsensus snur. Dette betyr ikke at veien videre blir rett opp. Kortsiktig kan vi fortsatt få nye runder med volatilitet og usikkerhet. Men det blir stadig vanskeligere å ignorere kontrasten mellom et nervøst kortsiktig marked og et mellomlangt bilde som gradvis blir mer konstruktivt.
Regulatorisk medvind og stille akkumulering 🤩
Det kanskje mest interessante – og mest bullish – som skjer akkurat nå, er det som foregår i bakgrunnen, langt unna overskrifter om daglige prisbevegelser. Data viser at såkalte “Bitcoin sharks”, altså investorer med mellomstore til store beholdninger, nå akkumulerer Bitcoin i det raskeste tempoet på 13 år. Dette er ikke aktører som jager kortsiktige bevegelser, men kapital som historisk har vist seg å være svært treffsikker i perioder med høy usikkerhet. De kjøper ikke på toppene, men i perioder med tvil, frykt og konsolidering – akkurat slik vi ser nå. Samtidig har SEC henlagt majoriteten av sakene mot kryptoindustrien siden Trump tok over som president, noe som markerer et tydelig skifte i regulatorisk tone i USA. Der krypto tidligere ble møtt med juridisk press og usikkerhet, ser vi nå i langt større grad tegn til aksept og integrering i det finansielle systemet.
Her ser vi hvor raskt beholdningen til "Bitcoin sharks" øker. Sjeldent man ser grafen gå så bratt oppover!
Denne typen utvikling gir ikke umiddelbare utslag i pris, men den reduserer risikoen i markedet på en måte som er vanskelig å overvurdere. Når regulatorisk risiko faller, øker sannsynligheten for at både institusjoner og større kapital kan allokere mer over tid – ikke som spekulasjon, men som en strategisk del av porteføljer. Sett i sammenheng med alt vi har skrevet om de siste månedene, peker dette mot et tydelig mønster: stadig flere strukturelle brikker faller på plass. Akkumulering øker, rammevilkårene forbedres, og markedet modnes videre. Slike perioder oppleves ofte som kjedelige og frustrerende mens de pågår, nettopp fordi prisen ikke reflekterer utviklingen umiddelbart. Men historisk har det vært nettopp disse fasene som har lagt grunnlaget for de virkelig sterke bevegelsene senere. Det styrker bildet av at dette handler langt mindre om kortsiktig støy – og langt mer om hvor markedet er på vei.
Konklusjon
Summen av det vi ser nå peker i samme retning: kortsiktig uro og støy dominerer overskriftene, mens under overflaten fortsetter strukturen i markedet å styrkes. Inflasjonen kjøler ned, kapital begynner igjen å finne veien inn via ETF-er, større aktører akkumulerer, og regulatorisk motvind er i ferd med å snu til medvind. Det betyr ikke at veien videre blir rett opp, men det gjør det stadig mer sannsynlig at vi bygger fundamentet for neste større bevegelse. For de som klarer å se forbi den daglige volatiliteten, fremstår dette mer som en fase for posisjonering enn for panikk 🐂
*En investering innebærer alltid risiko, og verdien av en investering kan både øke og minke i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
Krypto Nordic tilbyr ikke personlig rådgivning. Handel med finansielle instrumenter skjer alltid på kundens egen regning og risiko. Før du investerer i en krypto, aksje, fond eller i et annet finansielt instrument bør du alltid sette deg inn i investeringens egenskaper og vilkår. Dette innebærer å lese prospekt, nøkkelinformasjon, vilkår og fakta om de finansielle produktene.
Linker
Mvh. Markus & Jonas | KryptoNordic
Comments