Markedet bygger energi 👀
- Jonas KryptoNordic
- Aug 14
- 8 min read
Bitcoin har nå brukt flere uker på å finne retning, men bak den kjedelige kursutviklingen skjer det mer enn man kanskje skulle tro. Denne uken ser vi nærmere på tegn til at salgspresset begynner å avta, samtidig som både kryptomarkedet og tradisjonell finans fortsetter å utvikle seg 🤩
Ukens overskrifter:
💥 Teknisk analyse av Markus Arnesen
💥 Salgspresset i ferd med å avta? 🤔
💥 Krypto blir mer enn bare Bitcoin 👀
💥 CLARITY venter - men utviklingen fortsetter 🤩
Viktige begreper denne uken:
*Bullish / Bearish = Bullish er å ha troen på at markedet skal opp. Bearish er å ha troen på at det skal ned.
*ETF = Verdipapir som trades på børsen 📄 Bitcoin kan for eksempel bli lansert som en Spot ETF. Det vil gjøre det mulig å handle Bitcoin på en akjsebørs.
*QT = Quantitative Tightening er det motsatte av Quantitative easing (QE), altså pengepolitikk som reduserer likviditeten i finansielle markeder.
Teknisk analyse av Markus Arnesen
Bitcoin holder seg fortsatt rolig innenfor boksen vår. Det usikkert enda hvor vi skal. Jeg har handlet for 20% av det jeg vil kjøpe for i løpet av høsten.
Salgspresset i ferd med å avta? 🤔
Bitcoin har nå brukt flere uker på å finne retning, og rundt 63 000–65 000 dollar ser markedet ut til å ha havnet i en slags tautrekking mellom kjøpere og selgere. Det interessante denne uken er at flere analyser begynner å peke mot at selgerne gradvis mister kraften. Glassnode beskriver markedet som «komprimert» og mener at aktive selgere i slutten av juli og begynnelsen av august i stor grad kan ha brukt opp salgspotensialet sitt. Bitcoin har samtidig beveget seg innenfor et relativt smalt intervall på rundt 63,000 til 64,500 dollar, uten at selgerne har klart å presse kursen betydelig lavere. Det er ikke det samme som at bunnen er inne. Glassnode understreker selv at signalet foreløpig bare viser tegn til utmattelse blant selgerne, ikke en bekreftet trendvending. Men det er en viktig forskjell mellom et marked hvor selgerne fortsatt har full kontroll, og et marked hvor de selger stadig mer uten å klare å få prisen tilsvarende mye lenger ned.
Her ser vi at selgerne har begynt å bli slitne, men det er fortsatt mulig med ytterligere nedside hvis vi skal matche tidligere historiske bunner.
Andre on-chain-data forteller en lignende historie, men med en interessant konflikt mellom ulike typer investorer. En analyse fra CryptoQuant viser at adresser med mer enn 10 000 Bitcoin kjøpte hele 46 420 BTC i løpet av en 60-dagersperiode, den største akkumuleringen blant disse hvalene siden mars. Samtidig solgte mindre investorer med mellom 0,1 og 1 BTC rundt 9 700 Bitcoin. Med andre ord ser vi igjen et kjent mønster hvor de største aktørene kjøper mens mindre investorer reduserer eksponeringen. Det betyr ikke nødvendigvis at hvalene vet hvor bunnen er, men det forteller oss at svakheten i markedet ikke blir møtt med panikk blant alle kapitalsterke investorer. Tvert imot ser enkelte av de største aktørene ut til å bruke perioden til å øke beholdningen. Det er også verdt å merke seg at tradingaktiviteten har falt. Spotvolumet i analysen fra Glassnode gikk fra rundt 4 milliarder til 3,4 milliarder dollar, noe som peker mot et mer forsiktig marked hvor hverken kjøpere eller selgere er villige til å satse tungt. Det kan være kjedelig å se på, men slike perioder med lav aktivitet kan også være hvordan et marked bygger energi før neste større bevegelse.
Makrobildet har heller ikke vært spesielt dårlig denne uken. Den amerikanske inflasjonsrapporten for juli kom omtrent som ventet, mens produsentprisene steg mindre enn markedet hadde fryktet. CPI, som måler prisutviklingen for varer og tjenester for forbrukerne, endte på 3,4 prosent årlig og 0,1 prosent månedlig. PPI, som måler prisene produsentene får for varene sine, økte 4,7 prosent fra året før mot forventede 4,9 prosent. Sammen med det svake arbeidsmarkedstallet fra forrige uke har dette bidratt til at markedet nå priser inn rundt 60 prosent sannsynlighet for at Federal Reserve holder renten uendret i september, opp fra rundt 30 prosent én måned tidligere. Normalt burde dette vært et ganske godt miljø for Bitcoin: lavere inflasjonspress gjør det enklere for sentralbanken å bli mindre restriktiv, mens lavere renter over tid gjør risikable aktiva mer attraktive. Likevel har Bitcoin knapt reagert. Det er kanskje den viktigste utfordringen akkurat nå. Vi får relativt gode makronyheter, men Bitcoin klarer fortsatt ikke å bryte 65 000 dollar med overbevisning.
Jeg synes likevel det er mulig å tolke denne manglende reaksjonen på to måter. Den bearish forklaringen er ganske enkel: markedet mangler etterspørsel, og gode makrotall er ikke nok til å skape nye kjøpere. Det kan også være at mye av den positive rentehistorien allerede er priset inn. Men det finnes en annen mulighet. Kanskje markedet rett og slett trenger tid til å absorbere det store salgspresset vi har sett tidligere. Dersom selgerne faktisk er i ferd med å bli utmattet samtidig som store investorer akkumulerer og makrobildet gradvis blir mindre krevende, kan det være nødvendig med en periode hvor Bitcoin bare beveger seg sidelengs før neste trend blir tydelig. Det er derfor jeg synes 65 000 dollar er så interessant akkurat nå. Et klart og varig brudd over dette nivået vil ikke alene bevise at et nytt bullmarked er i gang, men det vil være en helt annen type signal enn dagens forsøk som stadig stopper opp. Inntil det skjer, synes jeg det er riktig å være konstruktiv, men ydmyk. Vi ser flere tegn til at nedsiden mister kraft, men vi har ennå ikke fått det endelige signalet som bekrefter at kjøperne har tatt kontroll.
Krypto blir mer enn bare Bitcoin 👀
Samtidig skjer det interessant utvikling som ikke handler om Bitcoin-kursen. Kryptomarkedet begynner gradvis å utvikle mekanismer som gjør det enklere å vurdere verdien av selve virksomheten bak en token. Bitwise-sjef Matt Hougan mener at dette kan bli en av de viktigste endringene i kryptomarkedet de neste 12–24 månedene. Flere DeFi-protokoller begynner nemlig å bruke inntektene sine til å kjøpe tilbake eller brenne egne tokens. Hyperliquid er et godt eksempel: plattformen hadde over 800 millioner dollar i inntekter i fjor, og skal ha brukt rundt 99 prosent av disse til tilbakekjøp og «burn» av HYPE. I andre kvartal alene rapporterte Hyperliquid 169 millioner dollar i inntekter, hvorav 141 millioner gikk til tilbakekjøp. Uniswap og Aave har også innført eller arbeider med modeller hvor inntekter fra selve protokollen i større grad kobles til tokenet. Det er interessant fordi dette begynner å ligne mer på mekanismene vi kjenner fra tradisjonelle selskaper, hvor økende inntekter og kontantstrømmer kan føre til tilbakekjøp av aksjer og dermed gi aksjonærene en tydeligere økonomisk kobling til virksomhetens utvikling. Kryptotokens har historisk hatt et problem her: Det kan være vanskelig å vite hva som faktisk gir en token verdi. Dersom protokollene i større grad kan dokumentere inntekter og knytte disse direkte til tokenet, får investorer et langt mer konkret grunnlag å verdsette dem på. Det betyr ikke at alle tokens plutselig blir gode investeringer, men det kan være et viktig skifte fra ren spekulasjon mot mer fundamentalt drevne kryptoinvesteringer.
Parallelt fortsetter den tradisjonelle finansverdenen å bygge infrastruktur rundt digitale eiendeler. Bank of England tester nå hvordan stablecoins kan fungere sammen med en eventuell digital britisk pund-valuta i grensekryssende betalinger. I testen får en eksportør forskuddsbetaling gjennom en stablecoin, mens den britiske importøren gjør opp betalingen med simulerte digitale pund. Poenget er ikke at Storbritannia har bestemt seg for å lansere et digitalt pund – sentralbanken understreker uttrykkelig at forsøket ikke betyr det – men at de faktisk tester hvordan ulike digitale betalingssystemer kan fungere sammen. Målet er blant annet å redusere tiden det tar å gjøre opp internasjonale handler og frigjøre kapital som ellers kan være bundet opp mens selskaper venter på betaling. Dette er etter min mening en viktigere utvikling enn den kanskje ser ut som. Når sentralbanker og banker begynner å eksperimentere med hvordan stablecoins, tokeniserte verdier og tradisjonelle betalingssystemer kan kobles sammen, handler diskusjonen mindre om «krypto» og mer om hvordan fremtidens finansielle infrastruktur skal fungere. Bitcoin kan fortsatt være det mest interessante investeringsobjektet i markedet, men stadig mer av den teknologiske utviklingen rundt det handler om å gjøre hele finanssystemet mer digitalt, programmerbart og tilgjengelig.
CLARITY venter - men utviklingen fortsetter 🤩
CLARITY Act har fortsatt ikke kommet til avstemning i Senatet, men det betyr ikke at utviklingen innen amerikansk kryptoregulering har stoppet opp. CFTC skal 20. august holde det første møtet i sitt nye Innovation Advisory Committee, hvor blant annet kryptoregulering, kunstig intelligens og prediksjonsmarkeder skal diskuteres. Samtidig skal representanter fra kryptobransjen og andre deler av finanssektoren etter planen møte i Det hvite hus. Det interessante er derfor at selv om den store lovgivningsprosessen tar tid, fortsetter amerikanske myndigheter å bygge et mer konkret rammeverk rundt bransjen gjennom eksisterende tilsynsmyndigheter og nye initiativer. CFTC sier blant annet at komiteen skal se på hvordan myndigheten kan bruke dagens lovverk samtidig som det forberedes fremtidig lovgivning. For meg er det et ganske viktig skille: CLARITY Act er fortsatt nødvendig for å gi den langsiktige juridiske klarheten markedet ønsker, men kryptopolitikken i USA står ikke stille mens Kongressen diskuterer. Det er heller ikke uviktig at dette skjer samtidig som både banker, DeFi-protokoller og institusjonelle investorer fortsetter å bygge produkter rundt teknologien. Reguleringen kommer kanskje saktere enn bransjen ønsker, men retningen ser fortsatt ut til å være mot et mer etablert og integrert kryptomarked.
Konklusjon
Bitcoin har fortsatt ikke gitt oss det klare signalet som bekrefter at kjøperne har tatt kontroll. Likevel synes jeg det er interessant at vi nå ser flere tegn til at markedet gradvis blir mindre sårbart for salgspress. Store investorer akkumulerer, selgerne ser ut til å miste noe av kraften, og makrotallene har gitt Federal Reserve litt mer rom til å bli mindre restriktiv. Samtidig skjer det en utvikling i kryptomarkedet som ikke er avhengig av Bitcoin-kursen: Protokoller begynner å generere reelle inntekter og belønne tokenholdere, sentralbanker tester stablecoins i internasjonale betalinger, og amerikanske myndigheter fortsetter å bygge ut rammeverket rundt digitale eiendeler.
Det er fortsatt fullt mulig at Bitcoin trenger mer tid før neste store bevegelse, og 65 000 dollar står igjen som et nivå markedet må klare å bryte med overbevisning. Men kanskje er det nettopp dette som gjør perioden interessant. Vi ser ikke eufori, og vi har heller ikke fått et klart bullsignal. I stedet ser vi gradvis mindre salgspress samtidig som infrastrukturen rundt krypto fortsetter å bli sterkere. Det er ikke nødvendigvis slik en ny oppgang starter, men det er absolutt et miljø hvor jeg synes det er verdt å følge ekstra nøye med 🐂
*En investering innebærer alltid risiko, og verdien av en investering kan både øke og minke i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
Krypto Nordic tilbyr ikke personlig rådgivning. Handel med finansielle instrumenter skjer alltid på kundens egen regning og risiko. Før du investerer i en krypto, aksje, fond eller i et annet finansielt instrument bør du alltid sette deg inn i investeringens egenskaper og vilkår. Dette innebærer å lese prospekt, nøkkelinformasjon, vilkår og fakta om de finansielle produktene.
Linker
Mvh. Markus & Jonas | KryptoNordic
Comments