Bitcoin fikk puste igjen 📈
Etter en uke med fallende priser, ETF-utstrømninger og økende inflasjonsfrykt var markedet spent på CPI-tallene. Da inflasjonen ikke ble høyere enn forventet, snudde stemningen raskt – og Bitcoin svarte med en kraftig oppgang.
Ukens overskrifter:
💥 Teknisk analyse av Markus Arnesen
💥 Markedet fryktet verre inflasjon – fikk lettelse 🙌
💥 Er bunnen inne nå? 🤔
💥 Adopsjonen fortsetter - uavhengig inflasjon 🤩
Viktige begreper denne uken:
*Bullish / Bearish = Bullish er å ha troen på at markedet skal opp. Bearish er å ha troen på at det skal ned.
*ETF = Verdipapir som trades på børsen 📄 Bitcoin kan for eksempel bli lansert som en Spot ETF. Det vil gjøre det mulig å handle Bitcoin på en akjsebørs.
*QT = Quantitative Tightening er det motsatte av Quantitative easing (QE), altså pengepolitikk som reduserer likviditeten i finansielle markeder.
Teknisk analyse av Markus Arnesen
Bitcoin ligger fortsatt under motstand på 82k. Skulle den bli brutt og bitcoin gå opp til 90k vil jeg si at vi har gått fra bearmarket til bull! Men det har ikke skjedd enda og sannsynligvis skal vi en tur ned til 72k som jeg har markert som neste viktige nivå 🤝
Markedet fryktet verre inflasjon – fikk lettelse 🙌
Det har vært en interessant uke for Bitcoin, fordi den viser hvor mye markedet handler på forventninger – og ikke bare på selve tallene som kommer ut. Etter den sterke oppgangen vi har sett de siste ukene, begynte stemningen å snu igjen. Bitcoin falt tilbake, de amerikanske spot-ETF-ene fikk betydelige utstrømninger, og investorene ble stadig mer usikre på om Federal Reserve kunne komme til å stramme inn pengepolitikken igjen. Denne usikkerheten ble forsterket av PPI-tallene. PPI, eller Producer Price Index, måler prisutviklingen på produsentnivå og brukes ofte som en indikator på inflasjonspresset lenger frem i systemet. Når bedrifter må betale mer for varer og tjenester, kan deler av kostnadene etter hvert bli sendt videre til forbrukerne. August-tallene viste en oppgang på 0,4 prosent, mens inflasjonen på årsbasis lå på 5,4 prosent. Selve månedstallet var omtrent som forventet, men det høye inflasjonsnivået gjorde likevel markedet mer nervøst.
Dette kom på toppen av en uke hvor Bitcoin allerede hadde møtt motvind. De amerikanske Bitcoin-ETF-ene registrerte en utstrømning på rundt 282 millioner dollar på én dag, den største siden juli. ETF-strømmer har blitt en stadig viktigere del av markedet, fordi de gir oss et relativt konkret bilde av om kapital faktisk kommer inn eller ut av Bitcoin gjennom de store amerikanske investeringsproduktene. Når ETF-ene selger, betyr ikke det nødvendigvis at markedet er på vei inn i et nytt bjørnemarked. Men etter en kraftig oppgang kan utstrømninger fort forsterke usikkerheten. Investorer som kjøpte lavere tar gevinst, Bitcoin faller, og de som allerede var skeptiske får plutselig et argument for at oppgangen kanskje var over. Akkurat den typen stemningsskifte så vi denne uken.
Derfor ble CPI-tallene så viktige. CPI, Consumer Price Index, måler prisutviklingen for vanlige forbrukere og er en av de viktigste inflasjonsindikatorene Federal Reserve følger når de skal bestemme rentenivået. Høyere inflasjon kan bety høyere renter eller færre rentekutt, og det er normalt negativt for risikable investeringer som Bitcoin og teknologiaksjer. Før tallene kom, var frykten derfor at vi skulle få en ny “hotter than expected”-rapport – altså inflasjon som var høyere enn markedet hadde priset inn. Det kunne fort ha gitt en ny runde med fall i både aksjer og krypto.
Men det var ikke det som skjedde. Den samlede CPI-inflasjonen steg 0,4 prosent i august og var 3,4 prosent høyere enn året før. Det var i stor grad i tråd med forventningene. Core CPI, som forsøker å gi et bedre bilde av den underliggende inflasjonen ved å fjerne de mest volatile komponentene som mat og energi, steg 0,3 prosent. Tallene var med andre ord ikke spesielt gode dersom man ser dem isolert. Inflasjonen er fortsatt høyere enn Federal Reserves mål på 2 prosent, og olje- og energipriser fortsetter å være en viktig utfordring. Men markedet fikk det viktigste det ønsket akkurat denne dagen: ingen ny negativ overraskelse.
Og det er en viktig forskjell. Markedet reagerer ikke på om et tall er “bra” eller “dårlig” i absolutt forstand. Markedet reagerer på forskjellen mellom det som faktisk skjer og det investorene allerede har forberedt seg på. Hvis alle frykter at inflasjonen skal komme inn betydelig høyere enn forventet, kan et tall som bare er “middels” oppleves som en lettelse. Det er sannsynligvis en viktig del av forklaringen på hvorfor Bitcoin først var litt usikker etter publiseringen, før kjøperne kom inn og kursen skjøt opp.
Jeg synes også reaksjonen er interessant fordi den kommer etter en periode med fallende priser og økende tvil. Vi har sett dette mønsteret flere ganger i kryptomarkedet: Sentimentet kan snu ekstremt raskt. Etter en oppgang begynner markedet å lete etter grunner til å være bearish. En litt høy PPI, ETF-utstrømninger og geopolitisk uro kan være nok til at optimismen forsvinner. Men dersom den neste store testen ikke bekrefter frykten, må de bearish posisjonene plutselig revurderes. Investorer som solgte og ventet på lavere priser må kjøpe seg inn igjen. Tradere som gikk short må dekke posisjonene sine. Og kjøpere som har sittet på sidelinjen får plutselig mindre selvtillit til at de skal få Bitcoin billigere.
Det betyr selvsagt ikke at inflasjonsproblemet er løst. Federal Reserve har fortsatt et vanskelig valg foran seg, og ett CPI-tall avgjør ikke pengepolitikken. Det er fullt mulig at nye inflasjonstall eller utviklingen i oljeprisene igjen kan skape usikkerhet. Men akkurat denne uken fikk vi en ganske god påminnelse om at markedet allerede hadde begynt å prise inn mye negativitet. Når frykten er høy, trenger det ikke nødvendigvis fantastiske nyheter for å få en oppgang. Noen ganger er det nok at situasjonen ikke blir så ille som markedet hadde begynt å frykte.
Er bunnen inne nå? 🤔
Det interessante er at vi nå får ganske mange positive og negative signaler samtidig. Det er ofte et tegn på at markedet befinner seg i en overgangsfase, hvor det ennå ikke er åpenbart hvilken vei den større trenden skal gå. På den positive siden har Bitcoin denne uken dannet et såkalt Golden Cross. Det skjer når det kortere 50-dagers glidende gjennomsnittet krysser over det lengre 200-dagers gjennomsnittet. Enkelt forklart betyr det at den gjennomsnittlige prisutviklingen de siste 50 dagene nå er sterkere enn den langsiktige utviklingen de siste 200 dagene. Mange tekniske analytikere tolker dette som et bullish signal og et tegn på at momentumet har snudd.
Det er likevel viktig å ikke behandle Golden Cross som en magisk kjøpsknapp. Signalet oppstår ofte først etter at en betydelig del av oppgangen allerede har skjedd, fordi glidende gjennomsnitt er basert på historiske priser. I noen tilfeller har Golden Cross blitt starten på en lang oppgang. I andre tilfeller har markedet snudd kort tid senere. Det tekniske mønsteret kan derfor være nyttig som en bekreftelse på at trenden forbedrer seg, men det kan ikke fortelle oss hva som kommer til å skje.
Samtidig har vi en helt konkret utfordring i markedet: mange av investorene som kjøpte under sommerens oppgang sitter nå med betydelige gevinster. Data viser at kortsiktige Bitcoin-hvaler – store investorer som har holdt Bitcoin i relativt kort tid – nylig satt på en rekordhøy urealisert gevinst på rundt 9,07 milliarder dollar. Tallet falt senere etter at Bitcoin trakk seg tilbake, men nivået er fortsatt høyt. Det er relevant fordi store gevinster skaper et naturlig salgspress. En investor som har kjøpt Bitcoin betydelig lavere, trenger ikke nødvendigvis å bli bearish for å selge. Han eller hun kan ganske enkelt sikre deler av gevinsten.
Her ser vi at urealisert profitt for kortsiktige hvaler har skutt i været den siste tiden, et lite faresignal. Med det sagt har Bitcoin holdt seg svært bra gjennom profitt-taking og usikkerhet den siste uken.
Dette er etter min mening en av de viktigste testene Bitcoin står overfor nå. Det er lett å være bullish når alle kjøper og kursen stiger. Den virkelige styrken i en ny trend ser vi når markedet møter salg. Klarer Bitcoin å absorbere gevinstsikring fra store investorer uten å falle tilbake til de gamle bunnnivåene, er det et langt mer konstruktivt signal enn en rask oppgang alene.
Her er det også interessant å se på ETF-strømmene. Vi har gått fra sterke perioder med innstrømninger til betydelige utstrømninger igjen. Det kan selvsagt være et tegn på at institusjonell etterspørsel svekkes, men jeg ville foreløpig vært forsiktig med å trekke en så dramatisk konklusjon basert på en kort periode. Etter en kraftig oppgang er det helt normalt at noen investorer tar gevinst. Det vi trenger å følge fremover er om utstrømningene fortsetter og øker, eller om kapitalen kommer tilbake når Bitcoin stabiliserer seg.
Og her kommer vi tilbake til nivået vi la særlig vekt på tidligere i nyhetsbrevet: 83.000 dollar. Vi skrev tidligere at Bitcoin trengte å bryte den forrige weekly-toppen rundt dette nivået for å etablere en higher high – altså en ny topp som er høyere enn den forrige. Dette er viktig fordi en serie med høyere topper og høyere bunner er selve grunnlaget for en bullish trend. Bitcoin har siden den gang vært oppe og testet området, men nivået er fortsatt viktig som en teknisk bekreftelse på at strukturen faktisk har snudd.
Det er derfor ikke nok å bare se på et Golden Cross eller en kraftig oppgang på én enkelt dag. Dersom Bitcoin klarer å etablere seg over 83.000 dollar, styrker det argumentet betydelig for at den overordnede trenden har snudd bullish. Men dersom markedet igjen blir avvist før nivået og begynner å falle, blir spørsmålet hvor den neste bunnen dannes. Det mest konstruktive scenariet vil da være at Bitcoin holder seg over den forrige bunnen og danner en higher low før et nytt forsøk på 83.000. En higher low betyr enkelt forklart at selgerne ikke klarer å presse prisen like langt ned som sist – og det kan være et tegn på at kjøperne gradvis tar mer kontroll.
På den andre siden må vi også være ærlige på at en dypere korreksjon fortsatt er mulig. Hvis Bitcoin faller gjennom viktige støttenivåer og igjen begynner å etablere lavere bunner, svekkes hele argumentet. Det er derfor jeg synes de neste ukene blir mer interessante enn selve CPI-reaksjonen denne uken. Markedet har nå fått en positiv reaksjon og flere tekniske signaler peker i riktig retning. Men Bitcoin må fortsatt bevise at dette er starten på en varig trend – og 83.000 dollar er fortsatt et av de tydeligste nivåene å følge med på.
Det bullish bildet er altså blitt sterkere, men markedet skylder oss fortsatt en del svar. Vi trenger å se om kjøperne kommer tilbake etter korreksjoner. Vi trenger å se om ETF-etterspørselen stabiliserer seg. Og kanskje viktigst: Vi trenger å se om Bitcoin klarer å etablere den strukturen vi ønsker å se – høyere topper og høyere bunner. CPI-reaksjonen denne uken var et positivt tegn, men en enkelt sterk dag er ikke det samme som en bekreftet bulltrend. Det er utviklingen de neste ukene som vil fortelle oss om den siste oppgangen bare var en kraftig rekyl – eller starten på noe større.
Adopsjonen fortsetter - uavhengig inflasjon 🤩
Mens Bitcoin denne uken har blitt dratt frem og tilbake av inflasjonstall, ETF-strømmer og spekulasjoner om Federal Reserve, fortsetter den langsiktige utviklingen i kryptomarkedet omtrent som før. Det er kanskje den viktigste kontrasten å ha med seg. Prisen kan falle flere prosent på grunn av ett makrotall, men infrastrukturen bygges videre uavhengig av hva Bitcoin gjør denne fredagen. Et godt eksempel er Visa, som denne uken opplyste at stablecoin-oppgjør på nettverket nå har passert en årlig takt på 20 milliarder dollar – over 15 ganger høyere enn året før. Samtidig hadde Visa mer enn 160 aktive stablecoin-koblede kortprogrammer globalt, og betalingsvolumet gjennom disse programmene hadde økt nær 200 prosent fra året før.
Dette er interessant fordi stablecoins etter hvert begynner å bli langt mer enn et verktøy for kryptotradere. En stablecoin er i utgangspunktet en digital token som forsøker å holde en stabil verdi, vanligvis ved å være knyttet til én amerikansk dollar. I kryptomarkedet har stablecoins lenge blitt brukt som en slags digital kontantbeholdning – en måte å flytte penger mellom ulike kryptoprodukter uten å måtte gå via en bank hver gang. Men etter hvert begynner teknologien å bli brukt til noe langt mer praktisk: betalinger, oppgjør og kreditt.
Visa forsøker nå blant annet å bruke blockchain og onchain-lån for å løse et ganske tradisjonelt finansielt problem: hvordan kortprogrammer skal finansiere betalinger og oppgjør gjennom døgnet. Det høres kanskje teknisk ut, men prinsippet er enkelt. Det tradisjonelle finansielle systemet har fortsatt åpningstider, flere mellomledd og tregere prosesser. Blockchain-nettverk og stablecoins kan operere 24 timer i døgnet, og kapital kan flyttes langt raskere. Når et selskap som Visa begynner å bygge produkter rundt denne infrastrukturen, handler det ikke nødvendigvis om at Visa “blir et kryptoselskap”. Det handler snarere om at blockchain gradvis blir en del av infrastrukturen i det eksisterende finansielle systemet.
Vi ser den samme utviklingen i andre deler av verden. Kryptovolumet i Midtøsten og Nord-Afrika har ifølge en analyse tredoblet seg til rundt 350 milliarder dollar, samtidig som regionen fortsetter å utvikle regulering og infrastruktur for digitale aktiva. Dubai har lenge vært et av de tydeligste eksemplene på dette, og Standard Chartered fortsetter også å utvikle institusjonelle kryptotjenester i regionen. Det betyr ikke at hele verden plutselig bruker Bitcoin i hverdagen. Men det betyr at bruken, infrastrukturen og kapitalen rundt digitale aktiva fortsetter å vokse geografisk.
Det er også derfor jeg mener vi bør være forsiktige med å la kortsiktig makrostøy dominere hele synet vårt på krypto. Ja, inflasjon betyr noe. Rentene betyr noe. ETF-strømmer betyr mye for Bitcoin på kort sikt. Men samtidig skjer det en strukturell utvikling som er vanskelig å fange i et dagschart. Stablecoins brukes stadig mer i betalingssystemer. Tradisjonelle finansselskaper bygger produkter på blockchain. Tokenisering fortsetter å vokse, og regulatorisk klarhet er fortsatt på vei – selv om prosessen tar lengre tid enn mange hadde håpet.
Bitcoin kan derfor godt falle igjen neste uke. Vi kan få nye dårlige inflasjonstall, nye ETF-utstrømninger eller en ny geopolitisk krise. Men når vi løfter blikket litt, ser den langsiktige historien fortsatt ganske robust ut. Markedet kan diskutere hvor Bitcoin skal de neste ukene. Samtidig fortsetter verden å bygge infrastrukturen som kan gjøre hele kryptomarkedet langt større de neste årene.
Konklusjon
Denne uken ble en påminnelse om hvor raskt sentimentet i kryptomarkedet kan snu. Etter økende frykt var det nok at inflasjonstallene ikke ble verre enn forventet før kjøperne kom tilbake.
Det betyr ikke at usikkerheten er borte. Bitcoin har fortsatt viktige nivåer å bryte, og 83.000 dollar er fortsatt et sentralt punkt for å bekrefte en sterkere bullish trend. Samtidig fortsetter den langsiktige utviklingen med stablecoins og økende adopsjon – uavhengig av hva markedet gjør fra uke til uke 🐂
*En investering innebærer alltid risiko, og verdien av en investering kan både øke og minke i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
Krypto Nordic tilbyr ikke personlig rådgivning. Handel med finansielle instrumenter skjer alltid på kundens egen regning og risiko. Før du investerer i en krypto, aksje, fond eller i et annet finansielt instrument bør du alltid sette deg inn i investeringens egenskaper og vilkår. Dette innebærer å lese prospekt, nøkkelinformasjon, vilkår og fakta om de finansielle produktene.
Linker
Mvh. Markus & Jonas | KryptoNordic
Comments