Flere brikker begynner å falle på plass 👀
- Jonas KryptoNordic
- Jul 19
- 7 min read
Etter flere måneder preget av usikkerhet ser vi nå flere utviklingstrekk som peker i en mer positiv retning. Institusjonelle investorer viser igjen interesse for Bitcoin, makrobildet er fortsatt sammensatt, men byr på flere lyspunkter enn tidligere, og i USA fortsetter arbeidet med å etablere et tydeligere rammeverk for digitale eiendeler. Hver enkelt nyhet gir ikke nødvendigvis hele svaret, men samlet begynner de å tegne et bilde av et marked som gradvis ser sterkere ut.
Ukens overskrifter:
💥 Teknisk analyse av Markus Arnesen
💥 Markedet begynner å se annerledes ut 👀
💥 Makro er fortsatt den største usikkerheten 🤔
💥 Krypto er i ferd med å bli finans 🤩
Viktige begreper denne uken:
*Bullish / Bearish = Bullish er å ha troen på at markedet skal opp. Bearish er å ha troen på at det skal ned.
*ETF = Verdipapir som trades på børsen 📄 Bitcoin kan for eksempel bli lansert som en Spot ETF. Det vil gjøre det mulig å handle Bitcoin på en akjsebørs.
*QT = Quantitative Tightening er det motsatte av Quantitative easing (QE), altså pengepolitikk som reduserer likviditeten i finansielle markeder.
Sommerferie over 😔
Vi var riktignok borte i 2 uker, men vi bestemte oss for å kjøre på straks vi kom tilbake! Det betyr at juli vil by på totalt 4 nyhetsbrev, likt som de fleste andre måneder. Dermed blir det ingen kompensasjon i ettertid, da vi regner med at det foretrekkes å få det man betaler for. Spesielt nå som Bitcoin og krypto er inne i en viktig periode! Så la oss hoppe i det.
Teknisk analyse av Markus Arnesen
Nå er det to uker siden sist oppdatering, og markedet har vært rolig… det er ingen endringer på struktur siden sist. For å bli bullish trenger vi et hopp over 65,000 og komme over boksen, men jeg mener det mest sannsynlige scenarioet er at vi går ned herfra 👀 Men, ingenting er bestemt enda og vi må følge med på hvilken retning prisen bryter.
Markedet begynner å se annerledes ut 👀
For bare et par uker siden var stemningen i kryptomarkedet preget av frykt. ETF-ene opplevde store utstrømninger, investorer solgte med tap, og mange begynte å stille spørsmål ved om korreksjonen bare så vidt hadde begynt. Allerede nå ser bildet litt annerledes ut. De amerikanske spot-ETF-ene registrerte netto innskudd på rundt 368 millioner dollar over tre sammenhengende handelsdager. Beløpet er ikke enormt sammenlignet med de beste ukene tidligere i år, men det interessante er at kapitalen igjen ser ut til å finne veien inn etter en lengre periode hvor pengene stort sett bare gikk én vei. Det betyr ikke nødvendigvis at trenden har snudd, men det er et av de første tegnene på at investorene igjen er villige til å øke eksponeringen mot Bitcoin.
Her kan vi se at pengestrømmene til Bitcoin spot ETF-ene har snudd siden starten av juli.
Samtidig peker flere analyser mot at det ikke bare er ETF-investorer som kjøper. CryptoQuant viser at den såkalte Coinbase Premium steg kraftig da Bitcoin beveget seg opp mot 64 000 dollar. Coinbase Premium måler forskjellen mellom Bitcoin-prisen på Coinbase og andre internasjonale børser. Når Bitcoin handles dyrere på Coinbase enn andre steder, skyldes det ofte at amerikanske investorer og institusjoner kjøper mer aggressivt enn markedet ellers. Ifølge analysen var det også store Bitcoin-eiere, ofte omtalt som "hvaler", som stod bak en betydelig del av kjøpspresset. Historisk har slike perioder ofte vært mer interessante enn oppganger drevet av småsparere alene, fordi institusjoner og store investorer gjerne bygger posisjoner over lengre tid.
Coinbase premium er fortsatt negativ, men den er nå over sitt 14-dagers gjennomsnitt og på vei opp. Et klart tegn på at etterspørsel fra USA er på vei oppover igjen.
Flere av ukens analyser peker i samme retning. On-chain-data viser at langsiktige investorer i liten grad lar seg påvirke av de siste måneders svingninger. Tvert imot fortsetter mange av dem å holde på beholdningene sine, noe som reduserer mengden Bitcoin som er tilgjengelig for salg. Samtidig peker en analyse på at Bitcoins gjennomsnittlige kostpris for ulike investorgrupper begynner å nærme seg et krysningspunkt som tidligere har markert slutten på de mest krevende fasene av et bjørnemarked. Slike indikatorer fungerer ikke som en fasit, og de har tatt feil før. Likevel er det interessant at de dukker opp samtidig som kapital igjen strømmer inn i ETF-ene og de største investorene ser ut til å kjøpe mer aktivt. Hver for seg er dette bare enkeltstående signaler. Samlet begynner de å tegne et bilde som ser mer konstruktivt ut enn for bare noen uker siden.
"End of bear" signalet får vi nå kost basisen til korttids holdere faller under justert kost basis for langtids holdere. Nytt bull markedet "bekreftes" når disse gjennomsnittene krysser på nytt.
Makro er fortsatt den største usikkerheten 🤔
Selv om flere signaler fra kryptomarkedet har blitt mer positive den siste uken, er det fortsatt makroøkonomien som legger premissene for utviklingen på kort sikt. Den amerikanske jobbrapporten rett før felelsferien er et godt eksempel på hvorfor investorene fortsatt er usikre. Ved første øyekast så rapporten sterk ut, ettersom arbeidsledigheten kom inn lavere enn ventet. Normalt ville det vært et tegn på at økonomien fortsatt går godt, noe som igjen kan gi Federal Reserve mindre hastverk med å kutte rentene. Samtidig skjulte overskriftene et mer nyansert bilde. Antallet nye jobber som faktisk ble skapt var betydelig lavere enn markedet hadde ventet, omtrent halvparten av forventningene ifølge flere analyser. Med andre ord peker deler av rapporten mot en fortsatt robust økonomi, mens andre deler kan tyde på at arbeidsmarkedet gradvis er i ferd med å kjøle seg ned.
Det er nettopp denne typen motstridende signaler som gjør pengepolitikken så vanskelig å lese akkurat nå. Federal Reserve forsøker å få inflasjonen ned uten å bremse økonomien for mye. Dersom arbeidsmarkedet begynner å svekkes samtidig som inflasjonen fortsetter nedover, øker sannsynligheten for rentekutt. Men dersom sysselsettingen holder seg høy og prisveksten igjen tar seg opp, kan rentene bli liggende høye lenger enn investorene håper. Derfor reagerer markedet ikke bare på overskriften i en jobbrapport, men på detaljene som kan si noe om hvilken retning økonomien faktisk beveger seg.
Samtidig følger investorene nøye med på utviklingen rundt inflasjonen. Flere analytikere peker på at en eventuell oppgang i oljeprisene, blant annet som følge av ny runde uro rundt Hormuzstredet, kan føre til høyere energipriser og dermed gjøre det vanskeligere å få inflasjonen helt under kontroll. På den andre siden signaliserte sentralbanksjef Kevin Warsh denne uken en mer åpen holdning til hvordan pengepolitikken bør utvikles fremover, noe markedet tolket som et mulig skritt i en mer støttende retning dersom inflasjonen fortsetter å avta. Det er derfor ikke én enkelt nyhet som avgjør retningen for Bitcoin akkurat nå. Det er summen av mange små signaler som markedet forsøker å sette sammen til et helhetsbilde. Foreløpig peker de ikke entydig én vei, men usikkerheten virker mindre ensidig enn den gjorde for bare noen uker siden.
Krypto er i ferd med å bli finans 🤩
Mens investorene følger prisgrafene fra time til time, skjer det en utvikling som kan få langt større betydning for kryptobransjen de neste årene. Denne uken fortsatte behandlingen av CLARITY Act i USA, et lovforslag som har som mål å gi tydeligere regler for hvordan digitale eiendeler skal reguleres. For utviklere vil det gjøre det enklere å bygge nye produkter uten å risikere at regelverket endres underveis. For investorer kan det skape større forutsigbarhet rundt hvilke prosjekter som følger amerikanske lover. Og for markedet som helhet kan det redusere noe av usikkerheten som har preget bransjen de siste årene. Det er nettopp derfor mange ser på CLARITY Act som en av de viktigste kryptolovene som har vært behandlet i USA.
Samtidig fortsetter tokenisering å etablere seg som en av de sterkeste langsiktige trendene i finans. Tokenisering handler om å representere virkelige verdier – som aksjer, obligasjoner, eiendom eller fond – som digitale tokener på en blokkjede. Teknologien gjør det mulig å gjennomføre oppgjør raskere, redusere kostnader og i noen tilfeller åpne investeringer for langt flere mennesker enn i dag. Flere av verdens største banker og kapitalforvaltere eksperimenterer allerede med slike løsninger, ikke fordi de ønsker å spekulere i kryptovaluta, men fordi de ser potensialet i selve infrastrukturen. Mange sammenligner utviklingen med internett på 1990-tallet. Det var ikke nettsidene i seg selv som forandret verden, men infrastrukturen som gjorde nye tjenester mulige.
Det er også interessant at kryptopolitikk i økende grad har blitt en del av den politiske debatten i USA. Donald Trump møtte denne uken flere senatorer for å diskutere CLARITY Act, samtidig som hans egne kryptoinntekter igjen ble gjenstand for politisk oppmerksomhet. Uavhengig av hva man mener om Trump, illustrerer dette hvor mye kryptobransjen har flyttet seg. For bare noen få år siden var digitale eiendeler et nisjetema. Nå diskuteres de på høyeste politiske nivå, samtidig som verdens største finansinstitusjoner bygger produkter på den samme teknologien. Når både politikere, banker og kapitalforvaltere beveger seg i samme retning, er det vanskelig å argumentere for at krypto fortsatt er et marginalt fenomen. Prisene kommer til å svinge videre, men utviklingen av infrastrukturen ser ut til å fortsette i et tempo som få ville trodd for bare noen år siden.
Konklusjon
Den siste uken har minnet oss om hvor viktig det er å se helheten fremfor enkeltoverskriftene. Én indikator alene forteller sjelden hvor markedet skal videre, men når flere uavhengige signaler peker i samme retning, er det verdt å følge ekstra nøye med. Institusjonelle kjøp ser ut til å ta seg opp igjen, flere on-chain-data viser økende robusthet blant langsiktige investorer, og den regulatoriske utviklingen i USA beveger seg sakte, men tydelig, mot større forutsigbarhet.
Samtidig er makroøkonomien fortsatt den viktigste usikkerhetsfaktoren, og veien videre vil i stor grad avhenge av hvordan inflasjon, arbeidsmarked og renteforventninger utvikler seg de neste månedene. Uansett hva som skjer med kursen på kort sikt, fortsetter infrastrukturen, kapitalen og regelverket å utvikle seg i et tempo som gjør kryptomarkedet mer modent for hvert år som går. Det er nettopp slike langsiktige endringer som ofte får størst betydning når vi ser tilbake 🐂
*En investering innebærer alltid risiko, og verdien av en investering kan både øke og minke i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
Krypto Nordic tilbyr ikke personlig rådgivning. Handel med finansielle instrumenter skjer alltid på kundens egen regning og risiko. Før du investerer i en krypto, aksje, fond eller i et annet finansielt instrument bør du alltid sette deg inn i investeringens egenskaper og vilkår. Dette innebærer å lese prospekt, nøkkelinformasjon, vilkår og fakta om de finansielle produktene.
Linker
Mvh. Markus & Jonas | KryptoNordic
Comments