Bearmarked!? 🥶
- Jonas KryptoNordic
- Feb 6
- 10 min read
Vi går over våre nye og oppdaterte tanker etter ukens ekstreme blodbad!
Ukens overskrifter:
💥 Teknisk Analyse av Markus
💥 Når markedet gjør det motsatte av forventet 🤯
💥 Signaler som peker mot mulig bunn 👀
Viktige begreper denne uken:
*Bullish / Bearish = Bullish er å ha troen på at markedet skal opp. Bearish er å ha troen på at det skal ned.
*ETF = Verdipapir som trades på børsen 📄 Bitcoin kan for eksempel bli lansert som en Spot ETF. Det vil gjøre det mulig å handle Bitcoin på en akjsebørs.
*QT = Quantitative Tightening er det motsatte av Quantitative easing (QE), altså pengepolitikk som reduserer likviditeten i finansielle markeder.
Teknisk analyse av Markus
For en sinnssyk uke! Krypto er tilbake i action 💪 Dette opplever jeg bare som positivt i markedet etter det jeg har erfart tidligere. Jeg er langsiktig og vet godt hvorfor jeg kjøper Bitcoin, men forstår at man kan bli skremt og tenke negativ om pris krakk.
Ukens bevegelser er både godt og vondt for mange. 74k-nivået gikk tapt, noe som skapte en reaksjon jeg ikke hadde forventet og tok oss ned til ca. 63 000 dollar (dette varierer fra børs til børs).
Det betyr at vi ikke har noen bullish struktur (higher highs) å lene oss på. Det er en bearish struktur og et bear market. Selv om vi i dag får et rally, kan vi forvente at 2026 byr på mer nedgang og mer kjedelig action.
Det gode er at disse tidene er de beste. Det er her jeg kjøper mest og til best pris. Jeg tror teknisk at 65–55k er et godt område å kjøpe på. Ned mot 40k, om vi er «heldige» 🤝
På den andre siden er det kjedelig å se penger man allerede har investert gå ned … men det er dette som skiller de med erfaring fra de uten. Jeg har opplevd dette mange ganger før og har en plan om å kjøpe på disse nivåene med det jeg klarer. Det er i bear market jeg virkelig har bygget formue. Man må gjøre setupet før prisen eventuelt kommer opp igjen 🙌🏼
Når markedet gjør det motsatte av forventet 🤯
Hvis vi falt under 80K skrev jeg at jeg måtte zoome ut og revurdere situasjonen. HTF struktur er brutt og prisutviklingen ser rett og slett helt forferdelig ut. Det er ingen tvil lengre, vi tok feil - vi er i et bearmarked! Noe vi var åpne for hvis Bitcoin fortsatte under 80K, spesielt under 74K. Noe vi trodde var betydelig mindre sannsynlig enn at 74K skulle holde og at vi skulle få en HTF "higher low" før vi fortsatte. Det kom mildt sagt som en overraskelse at Bitcoin gikk rett gjennom 74K, rett gjennom forrige syklus topp på 69K og hele veien ned til 60K. Ikke mange så den komme, spesielt når ingen av de 30 topp-indikatorene man har belaget seg på før gav tegn til en syklus topp.
Markus har vært inne på at man kanskje måtte justere hva man anså som en topp i disse indikatorene, da de topper ut lavere og lavere over tid. Men samtidig var det mange andre grunner til at man ikke trodde toppen var inne, som at privatinvestorer var veldig lite involvert og at man aldri så eufori. Men også her har man ikke lengre den samme oversikten, da mye deltakelse skjer gjennom ETF-ene. Uansett, det er ingen tvil - markedet har endret seg. Mye av det man kunne belage seg på i tidligere sykluser fungerer ikke lengre, og markedet har oppført seg annerledes enn tidligere med ny ATH før halvering, syklus uten ordentlig altcoin marked, ingen ordentlige nye topper for stort annet enn Bitcoin og mye mer. Det betyr samtidig at vi mest sannsynlig ikke kan forvente at Bitcoin og resten av markedet oppfører seg likt fremover heller! Jeg tviler sterkt på at den beste investerings strategien fremdeles er å telle til 4 (4-års-syklusen), slik mange tror nå - da den foreløpig virker intakt. Her er det mest sannsynlig mer til det. Markedet har en tendens til å gjøre det som overrasker, spesielt det motsatte av hva majoriteten tror. Og nå er det vel god grunn til å påstå at majoriteten tror 4-års-syklusen er intakt. Hva hvis alt faktisk har endret seg? Hvis vi ser på altcoins har vi vært i et fullstendig blodbad av et bear marked i over et år nå!
Det er utrolig mye man kan si nå, men alt blir spekulasjon. Selv om dette først og fremst er et makro-skifte i pris, har ingenting fundamentalt endret seg når det gjelder teknologisk utvikling. Derfor tror jeg noe av det beste man kan gjøre spesielt nå er å bare kjøre DCA kjøp med jevne intervaller. Det er ingen tvil om at det nå er massevis av "blod i gatene" - tider det pleier å være veldig gunstig å kjøpe på. Men akkurat nå er det vanskelig å helt forstå hva som har skjedd eller få noen formening om hvordan dette spiller seg ut videre. Det finnes flere mulige forklaringer på denne utviklingen, og ingen av dem kan bekreftes ennå – men de er verdt å ha i bakhodet. Kanskje er dette et resultat av at en virkelig stor spiller røk 10/10. Da ville de fått et tidsvindu på å likvidere alle beholdninger - som ville kunne forklart hvorfor vi stort sett har sett en veldig negativ Coinbase premium og stort salg hver gang USA åpner for trading, helt siden 10/10/2025. Man har ikke sett noe bevis på dette enda, men det er en mulighet. En annen er at vi kanskje har vært i et bearmarked et helt år allerede. Skrev for lang tid tilbake at med inntoget av store spillere og institusjoner måtte vi forvente at alt skjedde tidligere, de ville "front-runne" syklusene. Det ville i så fall forklart ny ATH før halvering, og at vi har vært i et bearmarked i et år allerede. Skjønner at alle da umiddelbart tenker, men det stemmer jo ikke med nye ATH's i 2025 for både Bitcoin og Ethereum. Men hva hvis det bare var fordi syklusen ikke fikk spille seg ut som den skulle pga store kjøp fra Strategi og andre store aktører, samt Bitmine for Ethereum? De store kjøperne proppet opp prisen til små nye høyder, mens uten dem ville prisen vært sideveis og ned hele året uten tilstedeværelse fra privatinvestorer. Igjen er dette spekulasjon, men en annen mulighet. Og selvsagt er det fremdeles mulig at den beste strategien fortsatt er å kunne telle til 4. I det tilfellet vil vi kunne forvente at 2026 fortsetter med sideveis og ned. Men hvis en av de andre teoriene kan vise seg å stemme vil vi fort kunne få en overraskelse til oppsiden igjen! Derfor tror jeg det beste akkurat nå er å bare takke for de rabatterte prisene og kjøpe jevnlig over tid. Ingen vet med sikkerhet hva som skjer i fremtiden, men alle er nok klar over at marked har endret seg drastisk fra forrige syklus.
Med det sagt, det er ingen tvil om at Bitcoin og krypto nå er i et bearmarked. Det er bare vanskelig å si hvor dypt inn i det vi er eller hvor lenge det vil vare. Det er ingen mangel på meninger og tolkninger der ute nå, med folk som sier alt fra at vi skal til 30K til 49-58K og de som sier at bunnen er inne. Da denne utviklingen er så langt unna det jeg trodde ville skje vil det ta meg mer tid før jeg danner meg en klar mening om hva jeg finner mest sannsynlig for de neste ukene. Men umiddelbart virker det sannsynlig at vi i det minste ser litt lavere, da vi har et Fib nivå for hele syklusen fra bunn til topp på 58K, akkurat samme sted som vi ser 200MA på weekly timeframe. Nivåer som kan gi god støtte og nivåer som ofte nås, men støtte forventet vi av 69K-74K også - så føles ikke akkurat sikkert ut nå. Den optimistiske permabullen i meg har også lyst å tro på at bunnen endelig er inne nå, da vi så en skikkelig kapitulasjon denne uken. Men det føles mer ut som håp enn sannsynlighet. Hvis vi ikke går rett opp igjen neste uke vil det virke mer sannsynlig at det tar tid før vi får den endelige bunnen. F.eks. før denne syklusen startet så vi bunnen på 15500. Bitcoin brukte 8 uker rundt den prisen før det ble satt fart til oppsiden 🥱
Vi kan dog ikke utelukke en "V-shaped recovery". Hvis denne ekstreme bevegelsen til nedsiden var drevet av likvideringer og store spillere har ventet på anledningen til å kjøpe på kjemperabatt. Vi ser også RSI på lavere nivåer enn tidligere ekstreme bunner og ekstrem frykt på et helt vanvittig nivå over lang tid. Og under 70K er det ikke profitabelt for mange av "Bitcoin utvinnere" (miners) å holde riggene på. Slike omstendigheter pleier man ikke se ofte, og de pleier heller ikke vare lenge. Dessuten har all likviditeten på undersiden blitt tatt, mens vi har utrolig mye likviditet i short posisjoner på oversiden. Riktignok har det i dag bygd seg opp en del likviditet under pga en god bounce fra 60K. Så basert på likviditet kan et mulig scenario nå være et nytt dytt til nedsiden neste uke før vi deretter ser rask bevegelse til oppsiden, hvor likvidering av short posisjoner brukes som "rocket fuel". I skrivende stund har vi også negative funding rates for Bitcoin. Enda en ting som er svært sjelden vare og et typisk tegn på at bunnen er inne eller nære. På en annen side, Trump og USA kan finne på å angripe Iran i disse dager, når vi allerede er så langt nede. Da må vi forvente et nytt dytt til nedsiden. Som nevnt, ikke godt å si hva som skjer de neste dagene eller ukene. Men med denne typen rask bevegelse kommer nok bunnen fortere enn de fleste tror! 🤔
Til slutt vil jeg legge til, nyhetsbrevet er i utgangspunktet ikke for å gi input på kort perspektiv. Mitt utgangspunkt for min involvering med krypto er teknologien. Derfor fokuserer jeg på det større og mer langsiktige perspektivet, fordi jeg tror dette er teknologi som har kommet for å bli. Vi har sett klare "use-cases" med tydelig forbedring av status quo. Regulering og lovverk er på lag. Krypto har utviklet og forbedret seg på alle måter. Skalering og pris per transaksjon er ikke lengre noe problem for Ethereum f.eks. I det større bilde, hvis vi fokuserer på mange år frem, ser det unektelig fortsatt veldig positivt ut. Med stadig positiv utvikling. Men det tar tid, og i mellomtiden kan vi tydeligvis bli utsatt for ekstreme svingninger. Men glem ikke at denne volatiliteten til nedsiden er den samme volatiliteten som kan gi de store gevinstene når det går andre veien!
Signaler som peker mot mulig bunn 👀
Når jeg prøver å zoome litt ut etter denne ekstreme uken, og ser på dataene som har kommet inn, får vi et interessant – og ganske sammensatt – bilde. På den ene siden er sentimentet nå helt i kjelleren. Flere målinger viser at stemningen i markedet er svakere enn den har vært siden Terra/LUNA-kollapsen i 2022, og Bitcoin var nede og testet 60K før vi fikk en rask bounce igjen. Slike nivåer av frykt pleier sjelden å vare lenge, rett og slett fordi de representerer et punkt hvor de fleste allerede har solgt eller vurderer å selge. Historisk har ekstreme sentiment-målinger ofte sammenfalt med perioder hvor risiko-justert avkastning i månedene etter har vært bedre enn gjennomsnittet – ikke fordi bunnen alltid treffes perfekt, men fordi mye av panikken allerede er priset inn.
Samtidig ser vi flere tegn som peker mot at markedet begynner å ligne en klassisk kapitulasjons-fase. Analytikere peker på tre forhold som ofte dukker opp nær større bunner: kraftige utstrømninger fra spot-ETF-er, markant reduksjon i åpen interesse i derivatmarkedene, og tydelig press på miner-økonomien. Alle tre er til stede nå. Coinbase-premien har også falt til et av årets laveste nivåer, noe som indikerer at amerikanske institusjonelle aktører har vært netto-selgere på kort sikt – og det passer godt med bildet av at store spillere reduserer risiko når volatiliteten eksploderer. Samtidig begynner vi å se enkelte tegn til at spot-kjøp igjen dukker opp på lavere nivåer, selv mens overskriftene domineres av frykt og kapitalflukt. Den kombinasjonen – overskrifts drevet panikk, samtidig som mer tålmodige aktører sakte absorberer tilbud – er ofte noe man først forstår i ettertid.
Makrobildet kompliserer det hele ytterligere. Usikkerheten rundt pengepolitikk, nye signaler fra Trump om Fed-nominasjoner og hva det kan bety for likviditet fremover, samt blandede signaler fra amerikansk industridata, bidrar til et klima hvor investorer generelt holder igjen og prioriterer kontanter. Samtidig ser vi at Bitcoins nettverksaktivitet fortsetter å utvikle seg relativt stabilt, noe som gjør kontrasten mellom pris og fundamentale forhold ekstra interessant. Når miner presses og enkelte skrur av maskiner fordi lønnsomheten forsvinner under bestemte nivåer, har det historisk ofte vært en del av prosessen som renser systemet før neste fase starter. Det er ubehagelig å stå i mens det skjer, men nettopp slike forhold har tidligere lagt grunnlaget for mer bærekraftige oppganger senere 👀
Summen av dette er at vi står i et ekstremt usikkert punkt, men også et punkt hvor flere av de samme mekanismene vi har sett nær større bunner tidligere begynner å dukke opp samtidig: ekstrem frykt, tvungen risikoreduksjon, press på miner, svake institusjonelle flows på kort sikt – men også de første tegnene til at kjøpere våger seg inn igjen når prisene faller raskt nok. Det betyr på ingen måte at bunnen er garantert satt, men det betyr at vi beveger oss inn i et område hvor forholdet mellom risiko og potensiell oppside begynner å se mer interessant ut for den som har et lengre perspektiv.
Konklusjon
Når risiko er størst, er også asymmetrien mellom nedsiderisiko og oppsidepotensial ofte mest fordelaktig – akkurat som vi ser nå. Når sentimentet er ekstremt lavt, volatilitet høy og frykten dominerer, legger dette ofte grunnlaget for neste fase i syklusen. I et lengre perspektiv tror jeg vi står ved starten av en modningsfase hvor de strukturelle signalene vi har sett i månedene før, endelig kan begynne å slå ut i reell prisutvikling🐂
*En investering innebærer alltid risiko, og verdien av en investering kan både øke og minke i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake pengene du har investert. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
Krypto Nordic tilbyr ikke personlig rådgivning. Handel med finansielle instrumenter skjer alltid på kundens egen regning og risiko. Før du investerer i en krypto, aksje, fond eller i et annet finansielt instrument bør du alltid sette deg inn i investeringens egenskaper og vilkår. Dette innebærer å lese prospekt, nøkkelinformasjon, vilkår og fakta om de finansielle produktene.
Linker
Mvh. Markus & Jonas | KryptoNordic
Comments